9月15日昊天优配，国家统计局发布8月经济数据。
8月当月，规模以上工业增加值、全国服务业生产指数、社会消费品零售总额、投资等数据均呈现边际走弱的态势，经济运行面临一定下行压力。不过，随着重点行业产能治理效果显现，以及受暑期消费带动，8月核心CPI、PPI等数据出现一些积极变化。面对外部不利挑战，8月我国出口整体依然维持相当韧性。
展望未来，考虑到9月份以后的消费品以旧换新政策面临去年的高基数，以及外贸形势面临一定不确定因素，稳增长政策有望加快推出。从近期中央部门释放的信号来看，新型政策性金融工具有望加快设立投放、将推出务实举措来促进民间投资、将进一步激发服务消费新增量等。
内需表现偏弱
8月，规模以上工业增加值同比增长5.2%，较上月回落0.5个百分点，为今年以来月度最低增速。8月，全国服务业生产指数增速为5.6%，较上月回落0.2个百分点。8月生产端数据边际走弱，跟消费、投资、出口有所走弱密切相关。今年整体延续“供给强、需求弱”的态势，即便生产端数据有所走弱，但同比增速依然维持在5%以上。
8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，较上月回落0.3个百分点。在消费品以旧换新政策带动下，8月重点商品销售依然实现较高增长，但是增速较今年前些时候有所回落。8月份，限额以上单位家具类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类商品零售额分别增长18.6%、14.3%、14.2%、7.3%。需要指出的是，8月部分升级消费品类增速有所回升，比如8月化妆品类商品零售额同比增长5.1%，带动1~8月份化妆品类商品零售额同比增速回升至3.3%。
从累计增速来看，1~8月份消费运行整体平稳。1~8月份社会消费品零售总额同比增长4.6%，1~8月份服务零售额增长5.1%，市场销售呈现持续扩大态势。
粤开证券首席经济学家罗志恒对21世纪经济报道记者表示，8月消费品以旧换新政策对耐用消费品的提振作用出现边际减弱。通讯器材、家电音像零售额同比增速，分别由7月的14.9%、28.7%，回落至8月的7.3%、14.3%。不过，8月部分消费品类增速有所加快昊天优配，可能是股市持续上涨，产生了财富效应，对部分消费有所提振。
1~8月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.2%。三大领域投资增速均有所回落，1~8月份，制造业投资增长5.1%，较1~7月份回落1.1个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长2.0%，增速较1~7月份回落1.2个百分点；房地产开发投资同比下降12.9%，较1~7月份降幅扩大0.9个百分点。
8月上旬以来，北京、上海、深圳等一线城市陆续放宽房地产限购政策，旨在更好地推动房地产市场止跌回稳。
浙商证券宏观联席首席分析师廖博对21世纪经济报道记者表示，1~8月固定资产投资同比增速低于市场预期，价格是主要的拖累因素，另外，制造业经营主体对贸易摩擦背景下的中长期不确定性产生担忧，“反内卷”指引也带动部分领域资本支出放缓。当然，当前房地产链条资本支出慢于经济修复，后续稳楼市的政策有望提速，尤其是需求端政策有望加码，一方面可以进一步放宽一线城市限购，另一方面应加速推进城市更新、城中村改造等。
8月出口增速整体维持相当韧性。8月份，货物进出口总额同比增长3.5%。其中，8月出口增长4.8%，进口增长1.7%。1~8月累计来看，货物进出口总额同比增长3.5%。其中，1~8月出口增长6.9%，进口下降1.2%。
远东资信研究院副院长张林对21世纪经济报道记者表示，8月以美元计价的出口金额同比增长4.4%，虽然相较上月走低了2.8个百分点，但是考虑到较高的出口基数，出口规模的增长依然较大。当前，我国出口正在经历明显的国别调整，对美出口下行的缺口，在由东盟和欧盟填补。东盟的制造业水平在2019年以来得到了较大提升，利好我国装备类、机电类产品的出口，短期来看我国出口韧性可能要超出预期。
稳增长政策有望加快推出
上半年我国经济同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，为全年实现5%左右的增长目标打下良好基础。面对当前经济有所走弱的态势，中央部门释放信号将加快推出稳增长政策。
9月12日召开的国务院常务会议部署进一步促进民间投资发展的若干措施。会议指出，要聚焦企业关切的突出问题，在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施一批务实举措，进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展。要营造公平竞争市场环境，破除限制民间投资的各种隐性壁垒，加强创新支撑和融资支持，完善服务体系，让民营企业敢投资、有回报。
9月10日，国家发展改革委主任郑栅洁在全国人大常委会会议上报告指出，做好下半年经济工作，要不断释放内需潜力。实施好提振消费专项行动，清理限制性措施，出台扩大服务消费若干措施。激发市场活力提振消费，提质增效实施“两新”政策。优化机制拓展投资增量，高质量推动“两重”建设。稳妥有序推进雅下水电工程、三峡水运新通道、沿江高铁、重大核电项目建设。实施好育儿补贴制度。适应需求变化，更多“投资于人”、服务于民生。加快设立投放新型政策性金融工具。落实地方政府专项债券管理新机制。完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制。
9月7日，商务部副部长盛秋平在国新办发布会上表示，9月将出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。
9月15日，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上回应21世纪经济报道记者提问表示，8月份PPI同比降幅明显收窄，背后是多方面因素作用的结果，包括市场竞争秩序得到优化、新兴行业需求带动增强、提振消费政策拉动效果显现等。但也要看到，当前PPI仍处在下降区间，不利于工业企业经营改善。下阶段，要进一步扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，规范企业竞争秩序，促进工业品价格合理回升。
张林表示，8月经济运行中的亮点依然集中在三大领域：装备制造相关的生产、以旧换新相关的消费、高技术制造相关的投资。预计三季度GDP增速较二季度会有所下调，这放大了三季度出台增量政策稳增长的必要性。目前来看，压制消费增长的原因比较清晰，就是房地产下行拖累居民资产负债表，居民仍在去杠杆的进程中。因此，短期来看，要尽快稳住房地产市场，当前稳楼市政策还需继续发力，可以考虑进一步降低存量房贷利率。
罗志恒表示，8月经济承压主要是前期支撑因素有所回落，包括“抢出口”昊天优配，以及宏观政策靠前发力，这些支撑因素都有一定“透支效应”，当前支撑效应有所减弱。当然，8月经济也有一些积极因素，包括核心CPI回升，反映供求关系改善；股市带来财富效应，对居民消费有所提振等。当前宏观政策应该大力提振消费，关键要解决居民消费能力和意愿的问题，可以加大国资收益上缴财政力度，完善社会保障和公共服务体系，打消居民消费的后顾之忧，同时扩大教育、医疗、养老等基本公共服务供给，减轻居民刚性支出压力；还可以鼓励上市公司增加分红，增加居民财产性收入等。稳楼市政策也可以进一步加力，可以探索在中央层面设立“房地产稳定基金”，高度重视并有效化解房地产企业流动性风险，进一步放宽一线城市住房限购政策、继续引导5年期LPR下行等。
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